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不必摊薄每股收益
发布日期:2021-11-23 01:45   来源:未知   阅读:

  分析人士指出,房地产类上市公司发行公司债意愿较为强烈的原因,主要是在现行土地“招拍挂”制度下,房地产企业获得日益稀缺的土地需要雄厚的资金支持,而央行近期采取的银根收紧政策使银行信贷的融资老路日趋艰难,房地产类上市公司资金来源被迫向股权、债权等直接融资方式转移。

  但是,在今年上半年的股权增发浪潮中,虽然已为大量房地产上市公司筹集了巨额资金,但是不断攀高的股价也给房地产企业的盈利水平提出了更高的要求,对其发展壮大形成了更大压力。同时,受政策等因素的影响,房地产上市公司一直以股权融资为主,股权融资和债权融资的不平衡使得企业承受着巨大的经营压力和冒股权分散易被收购的风险。以万科为例,其以每股31.53元公开增发后,由于每股收益被摊薄,其股价增发后的两个月内,据证券媒体统计有20个交易日在增发价附近浮动。也使公众对于参与高价增发开始出现顾虑情绪。

  在政策层面放开公司债融资后,众多房地产上市公司以调整债务结构、补充流动资金为主要目的,从而出现争相发行公司债的现象。

  特别对再融资监管较为严格的A股市场而言,根据公司债的发行规定,其发行审核重点在于项目的盈利状况和发行人的偿债能力,没有负债比率、用途等硬性指标限制,原先公司债发行必须由银行或集团担保的要求也被取消,使得发行公司债的门槛进一步降低。

  而发行公司债券的上市公司,可以根据自身的经营情况来自行安排资金使用,如何使用资金属于公司内部事务,资金甚至可以用于偿还银行贷款、改善财务结构等股东大会核准的用途。已公布的公司债预案也说明了这一点。在11家公司的公司债预案中,只有海油工程一家将募集资金用于特定项目,其余10家均是用于替换负债和补充流动资金。这对于急需在全国范围内争夺优质土地的上市房企来说,无疑相比要求定向投放的股权增发融资显得更合胃口。

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